郑培敏，清华大学l管学院1989U本U?span style="font-family:inherit">1994U?span style="font-family:inherit">MBAQ现M正投资咨询有限公司董事长兼首席合伙h
武夷pQ巍峨险峻，奇峰俊秀。闽西北建阳一带，地处其东麓，山势在此北构而南折。崇x自北而下QŞ成一片开阔的沌Q郑Ҏ(gu)的家乡就在此沌地带的武夷山市。自qgqzdq碧水青山、天然奇l的环境中，沐ʎ在这风烟俱静、长I如z的景色里。少q时代，在这片自古被誉ؓ(f)?/span>道南理窟Q第十六z天?/span>的天地间Q无论是在玉奛_下，q是在九(ji)曲溪边，都曾留下q他的q；有着书香门第的家庭、中层干部的父母Q他?span style="font-family:inherit">?/span>开h得，便欣然忘食；见树(wi)木交荫，旉变声Q亦复欢然有喜?span style="font-family:inherit">?/span>父亲是当地小型国有企业的领导q部Q爷爷和外公都是县城里的民族资本家Q那时他仿佛(jng)感受C上辈人的l商血液正在他的血中淌。时光荏苒，wؓ(f)建委MQ的母亲更是将报考清华大学的夙愿寄托在了q个聪明俊秀、独立自信的儿子w上?span style="font-family:inherit">
高考填报志愿时Q一向成l优异的郑培敏没有犹豫，目标直指清华。武夷山下的年卛_实现他的理想—?/span>跨进国内最好的高校了！
一
1989q_(d)郑培敏以597分的Ll考入清华l管学院Q成为全徏省ؓ(f)C多的q入q所高等学府的学子之一。在q里Q他开始了长达8q的学习(fn)生(dng)Q其中本U?span style="font-family:inherit">5q?span style="font-family:inherit">MBA3q?span style="font-family:inherit">
在校期间Q郑Ҏ(gu)对计机{理工科兴趣q不厚Q而对人文C领域(zhn)性很高，l济学课E的考试往往都名列前茅。自从入学的那天P他就一直重视社?x)实c(din)本U一q暑假Q他曾返回福家自立题目Q做调研Q重点考察了家乡旅怸的发展前景，调研了大量的旅行C、宾馆，q拜访了旅游局局长，q撰写出相关论文交给学校。ؓ(f)此，他获得了C会(x)实践二等奖?span style="font-family:inherit">
早在家乡Ӟ郑培敏就立志要攻?span style="font-family:inherit">MBA?span style="font-family:inherit">1987q_(d)他读到过《中国青q报》一对中国MBA颇有影响的报告文学《命q启C录》，讲述了首届中联合培ȝ38?span style="font-family:inherit">MBA毕业生回国之后的无奈Q又考虑C般惯例，他决定本U毕业后先工作四q_(d)再报考。本U时代，郑培敏还l常与一些朋友在周末聚会(x)聊天Q特意了?span style="font-family:inherit">MBA的发展动态?span style="font-family:inherit">1993q底Q经学院推?span style="font-family:inherit">MBA直读班，于是他立x名，l过面试后获得录取?span style="font-family:inherit">
׃是本院直升，在研I生时很多课E都在本U学q，因此郑培敏比其他外系转过来的同学相对L。由?span style="font-family:inherit">MBA重实践，学院也应该班同学的要求将二年U的评压羃在一q暑假Q以便学生们有更充裕的实?fn)和实践的机会(x)。第二学q全班同学就都奔赴各个实?fn)单位了Q郑Ҏ(gu)也前往中国Z信托投资公司工作。在此期_(d)他与班里的同学们专门订下了一个教室，相约每周五晚上返回学校，交流各自在单位里的所见所闻，所思所学，L?/span>授业解惑?/span>的另一U方式。那Ӟ在暮春的夜晚Q细雨如丝，华灯闪烁。这些青q才俊们聚集在灯火通明的教室，时而议论家?sh)企业应收̎Ƅ数额庞大Q时而激辩国债发行受保D(chung)补率提高的负面媄(jing)响，时而探讨美国对中国知识产权的新一轮发难，…?/span>H外Q树(wi)枝摇曻I阵阵飘香Q室内，莘莘学子Q勤勉求知。此刻，同窗们无不感受到知识更新的惊人速度Q无不吐露出紧跟时代的迫切心声。那?/span>互ؓ(f)师生?/span>、纯然求学的场面Q又使h仿佛(jng)|n于拉斐尔名画《雅典学z》的学术D堂中，庄重肃穆Q质朴无邪。在此过E中Q郑Ҏ(gu)获取了宝贵而又丰富的知识，加深了与同学之间的真挚友情?span style="font-family:inherit">
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1997q从MBA毕业后，郑培敏l留在h保信托投资公司工作?span style="font-family:inherit">1998q_(d)时g托业遭遇全面整顿Q业务量大幅削减。他虽无下岗之虞Q却看到不少MBA同学正在各行各业q泛接触新鲜事物Q而自己年龄不?span style="font-family:inherit">?/span>而立?/span>Q不愿意?/span>{闲白了年?span style="font-family:inherit">?/span>Q于是毅然决定辞职，独立创业?span style="font-family:inherit">1998q?span style="font-family:inherit">7月，他亲手创办的上v荣正投资咨询有限公司宣告成立?span style="font-family:inherit">
?ji)十q代末期Q投资理财及(qing)相关咨询业务不像现在如此热门。如何开展业务需要一D|间摸索。最初，郑培敏有意识地在政策、h脉、信息等斚w做些U篏Qƈ把荣正公司的q作模式定义?span style="font-family:inherit">?/span>清华MBA的实验室?/span>Q力囑ְMBA学业中的理、营销{各U知识都转化到公司的q营斚w。他首先公司定位ؓ(f)?/span>提供l营者持股咨询服?span style="font-family:inherit">?/span>的专业机构，力争创徏独特的服务品牌，q将早期目标指向?/span>Z业特别是国有企业解决股权Ȁ励问?span style="font-family:inherit">?/span>q一I白领域。当时有为，国有企业受诸多制度限Ӟ在这斚w难有作ؓ(f)。然而，郑培敏却?span style="font-family:inherit">MBA营销评中讲q的荒岛推销鞋子的故事ؓ(f)例，理念的重要。可以说Q公司的初创阶段也完全严格遵循学院教学中的规范程序，q且使用了典型的清华工科程Q首先研发，再将实验室成果品化Q之后树(wi)立品牌，扩大生、营销以及(qing)售后服务?span style="font-family:inherit">
郑培敏的创业之\独特而又新奇Q因Zq证券市场的商业模式需要不断创斎ͼ需要另辟蹊径，更需要从研发入手?span style="font-family:inherit">2000q初Q他目光聚焦在了证券市场的?/span>区?/span>——几乎无人涉的高管人员报酬l计斚wQ随后组lh手，利用公开披露的信息，把近1300家上市公叔R的薪酬与持股进行了l致、完整的l计和排序，公布了两万多字的《中国上市公叔R薪酬及(qing)持股状况l合研究报告》。以一家公司^均拥有十名高h员计，两组数据U?span style="font-family:inherit">20条，《报告》涉?qing)数据就多达q?span style="font-family:inherit">26000条，每一条数据从摘录到核实，?span style="font-family:inherit">5分钟计算Q按照每?span style="font-family:inherit">8时的工作量Q单个h工就需耗时270多天Q荣正公司十几名员工全部投入Q耗时将q一个月Q工作的J琐E度不难惌Q而且Q报酬方面的资料一向被一些上市公叔R视?span style="font-family:inherit">?/span>忌?/span>Q郑Ҏ(gu)所受到的阻力可惌知。然而，q项基础性的研究工作l于成就了荣正咨询的品牌Q奠定了公司专业实力的基Q从此成为每q持l的目。报告也得到了证监会(x)有关领导的重视与认可Qƈ引v了广泛的C会(x)x。实际上Q这研发工作琐但q不复杂Q而在当时却无?qing)。偏偏郑Ҏ(gu)z察先机Q捷_M?span style="font-family:inherit">
通过q项l计Q荣正公怺解、掌握了上市公司包括薪酬持股在内的许多重要基数据Q在做功课的同Ӟ郑培敏?zhn)心观察着波谲云诡的资本市Z的细微变化，L着荣正公司扬帆q航、乘风破的契机。上q报告引L(fng)轰动与喧嚣尚未尘埃落定，多年的潜心研I、敏锐的商业嗅觉又他从UL(fng)复杂的资料数据和沉不定的h事变q中Q发C一个o(h)人眼前一亮的?/span>价值洼?span style="font-family:inherit">?/span>Qƈ从此使荣正公怸MBOQ管理层收购Q以?qing)恒源祥的领航h刘瑞旗这个名字联pMh。事情的发生q要?span style="font-family:inherit">2000q的8?span style="font-family:inherit">24日说Pq一天，世茂公司以购买股权方式入M象股份ƈ成ؓ(f)W一大股东，随后聘Q了新的ȝ理，万向集团重要股东恒源的l营者刘瑞旗遂被降职为副ȝ理。边~化的表象背后潜涌动，郑培敏设w处Cؓ(f)q位w处?/span>价值洼?span style="font-family:inherit">?/span>中的企业家思考、谋划着Q直觉告诉他Q?span style="font-family:inherit">MBO是最佳选择?span style="font-family:inherit">
L已定Q如何才能接触到q位知名的企业家呢？素昧q生Q登门造访未免唐突Q素不相识，?sh)话联系又陷于鲁莽。接z中一ơ不成，再二再三Q纠~冒昧，便事无可成了。正在彷徨无奈之际，一向有心的郑培敏忽然发现《解放日报》刊M一则召开企业家研讨会(x)的广告，演讲人名单中刘瑞旗的名字赫然在列Q机?x)L留给有准备者，他毫不犹豫，立即p?span style="font-family:inherit">800元钱购票参会(x)Q目的只有一个：(x)与刘瑞旗见面。会(x)ZQ嘉宾、听众、记者无虚席，C高谈阔论Q台下阵阉|壎ͼ他对此置若罔闻，视而无睹，一心等待着只属于自己、荣正公司和刘瑞旗的那一ȝ到来。会(x)议结束了Q刘瑞旗C讲坛Q那一瞬间一切都仿佛(jng)凝滞住了Q郑Ҏ(gu)在众人围拢之前，步q了上去Q将事先_ֿ准备好的凝结着他辛勤汗水、浓~着他事业追求的几页{划书递给了刘瑞旗Q当然也附上自己的名片。这一q程仅仅持箋了几U钟Q没有一a之费。不久之后，又一个属于郑Ҏ(gu)和荣正的l典MBO案例诞生了！此后Q个Z公司名声大噪Q一q串诸如?/span>中国MBOW一?span style="font-family:inherit">?/span>的名头以?qing)各式各L(fng)荣誉接踵而来。当?dng)最具h(hun)值的q是一批优质客L(fng)出现Q其中包括清华同斏V中x、北大方正、张江高U、上I、特变电(sh)工、昆明制药、白云机场、光明^业等上市公司?span style="font-family:inherit">
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然而，MBO在国内终I激起了大浪Q打破了原有的^衡，或者说D了原先均衡曲U斜率的陡然加大。利益变动必焉成心理起伏Q激起h(hun)值L动的?/span>涟漪?/span>Q?span style="font-family:inherit">2003q后MBO开始饱受争议。有人称其ؓ(f)高管们贪婪的温床Q是相关服务机构变权利ؓ(f)金钱的工兗言辞激烈，甚至有称荣正公司?span style="font-family:inherit">?/span>傍大?span style="font-family:inherit">?/span>者?span style="font-family:inherit">
不过Qnl百战、对价值有着深刻理解的郑Ҏ(gu)一向不?x)h云亦云。他认ؓ(f)Q?span style="font-family:inherit">MBO受到质疑的部分原因是其加重了?/span>财富的原|?span style="font-family:inherit">?/span>Q难免不?span style="font-family:inherit">?/span>均?span style="font-family:inherit">?/span>传统思想的羁l。地位、n份差异客观造成的不均确实存在，攚w也不免在以牺牲公qؓ(f)代h(hun)q求效率的过E中Q生利益驱动下的新的不公^。但是应该看刎ͼ国有企业改制如同阛_普照Q禾苗的?/span>破土?/span>难以遏制Q只是因为各地土壤墒情差异较大，U子发芽、稼I生长的情况也各不相同。在变革h的边界是需要宽容还是扼杀Q他觉得QM宜采?span style="font-family:inherit">?/span>一刀?span style="font-family:inherit">?/span>的办法，而应当考虑实情Q留有相当的余地和空间?span style="font-family:inherit">
在探?span style="font-family:inherit">MBO的赎Ch资格与权利时Q郑Ҏ(gu)q不赞同?/span>打标{?span style="font-family:inherit">?/span>的做法。他认ؓ(f)Q这q背了公q愿原则。在证券市场Q法律关注的是交易过E中三公原则的落实情况，而将授权委托l营者从其他合法民事M中单独划分出来，限制其购买国有股权是否妥当，在股权分|改革完成后的今天已很值得商榷。况且，对于股䆾制企业来_(d)实现股权价值的最大化既是q求目标更是优势所在。从股东与经营者利益一致的角度看，l营者拥有股权有利于企业实现l营目标Q从现实情况看，高管人员一旦与股䆾制企业ؓ(f)伍，事实上也׃可能不关心所在企业的股票Q就不可能不与股权及(qing)其所带来的利益毫无瓜葛。所以，从股权激励到l营者持股直臌?span style="font-family:inherit">MBOQ从Ҏ(gu)上说是股份制原动力的一U表现Ş式，以h为方式限MBO的推q，在法理上也很难讲得通?span style="font-family:inherit">
而且Q一家企业经营W效的优劣取决于诸多因素，W效与单一因素挂钩Q比如认?span style="font-family:inherit">MBO与W效无关的看法Q也是有失公允的Q而且从长q看Q企业的制度完善、潜能激发都非一朝一夕，q其中也必然包括体现公^原则的股权激励。所以，如果存在问题Q也q不应简单地归咎于激励机制本w。也许有?span style="font-family:inherit">MBO实行的假讑։提制度等基础环境存在问题Q不q，基础环境往往是社?x)历史与现实情况共同交织作用的结果，或许它需要一个法律认定，但是q不能得?span style="font-family:inherit">?/span>待一切法律完全完备后再推?span style="font-family:inherit">MBOҎ(gu)保障?/span>的结论。其一Q这本n存在一个何为完备的E度问题Q其二，事物发展不以人的意志{U，各种现象的出现存在时机问题，法律的制定与调整必须适应于发展要求，比如国所通行的判例法是当典型案件出现后以修正案形式来补充立法，h强烈的现实意义；其三Q法律除了具有现实意义之外，q应兼顾延展性，卛_分保留补充和发展的空_(d)其四Q我国的公^与效率问题也在逐步加以协调、完善，但这是在l济E_快速发展的前提下进行的Q适应发展规律、抓住时机反而能够更好地解决问题Q而似乎不宜在一些尽人皆知的事务斚wU缠不休?span style="font-family:inherit">
郑培敏从事股权激׃务的出发点与落脚炚w是ؓ(f)了突显h才h(hun)|希望他们得到财富Q更充分地实现自wh(hun)|无论是企业家q是U技人员。如果将服务于他们视?span style="font-family:inherit">?/span>傍大?span style="font-family:inherit">?/span>Q那么这U描q本w还能夹带几分贬义？公^对于人才来说是发现价|某种E度上是才能、付Z财富的匹配，而不是^均主义?span style="font-family:inherit">
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从外表看Q郑Ҏ(gu)书生意气Q敢Zh先，而且往往标新立异Q与众不同。而这正是他内在气质的反映Q其中至有两点值得U道。首先是具备淡泊明志、旷达乐观的心理素质?span style="font-family:inherit"> ?/span>知不虞Q知止不D?span style="font-family:inherit">?/span>的心态也怋他能够从容应对创业中几乎无法避免的艰隑֛苦、L折坎坷以?qing)荣辱得失。目前，荣正公司每䆾订单的咨询费收入q非常有限，q不能与国际知名公司相提q论Q但品牌效应不是一天Ş成的Q需要立长q的心理准备以及(qing)知怹的健康心态。何况，财富不是衡量人生价值的唯一标准Q更不是事业h的唯一诉求。持有这U气质、心态和价DQ郑Ҏ(gu)才会(x)然z脱Q既不会(x)׃名利双收或地位隆盛而沾沾自喜，也不?x)因Z时蛰伏或遭h诟病而沮丧抱怨?span style="font-family:inherit">
其次是潜心钻研与脚踏实地的实q作风。与一?span style="font-family:inherit">MBA的职业历不同，郑培敏毕业还不一q就独立创业Q时q才26岁。而实际上Q他早在大学本科三四q时就已跟随n家和、朱武祥{老师一起从事咨询研I方面的工作Q攻?span style="font-family:inherit">MBA 期间Q在1996q和1997q他参与完成了两家上市公司上市Ҏ(gu)的初E；毕业前，他还参与了证刔R域的相关q作Q比如曾与社U院一个课题组一起前往大连Qؓ(f)当时的市长撰写金融发展规划，q曾为内蒙古自治区政府谋划资本市场徏讄。至1998q创业时Q他早已与社?x)有颇多接触Q社?x)资源与自nl验都已l有相当的积累，专业内功十分深厚Q不存在初入C会(x)时的不适感?span style="font-family:inherit">
学生时代已奠定了深厚的实践基Q个人禀赋又偏向自主独立Q心态^EI加之创业意愿强烈Q成功也׃隄解了。郑Ҏ(gu)认ؓ(f)Q如果打创业就需要知q|明确市场需求、竞争对手以?qing)自w优ѝ自?span style="font-family:inherit">?/span>识时务者ؓ(f)俊杰?/span>Q创业者更需要认清整体局势，把握时代脉搏Q找准自w定位，L适合的商业模式?/span>
2008q?span style="font-family:inherit">7?span style="font-family:inherit">12?/span>傍晚Q骤雨初歇，I气湿热。上市长宁区新华\临街的一座老洋戉K内，青草匝地Q大?wi)阴I荣正投资咨询有限公司q来了十周岁的生日?span style="font-family:inherit">7时许Q各界嘉宾们陆箋赶来Q三三两两，有些盘桓在北侧的楼前，有些散坐在圆桌的周围Q有些在庆典宣传栏前驻Q有些则在签名板上留下自q姓名Q他们其中有证券监管部门的领对{上市公司的高管以及(qing)资本市场的精英。酒?x)上Q郑Ҏ(gu)俊迈沉稳Q步履轻盈，他往来穿梭于来宾中间Q与他们时而愉(zhn)交谈，时而D杯共庆荣正华诞。此时此刻，Z也无不憧憬着Q这位来自武夷山、苦?span style="font-family:inherit">8q的清华学子在未来的岁月里必不断箋写h生的辉煌与奇q！Q万军）
转自 清华l管校友|?span style="font-family:inherit"> 2009q???/span>
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