刘迅åQ?/span>清华大学¾lç®¡å­¦é™¢1986¾U§æœ¬¿U‘ã€?/span>

在深圌™¯ºå¾·ä¸­å¿?j¨©)çš?span lang="EN-US">22æ¥û|¼Œæ·±åœ³æ–°åŒæ–ÒŽ(gu¨©)Š•èµ„å…¬åæ€¸­å›½åº­é™¢å¼åŠžå…¬å®¤å†…åQŒå¤§æ§çš„插花勃勃盛开åQŒæÙE雅恬静的水彩ç”ÀL— å£°è¯‰è¯´ç€ä¸ÖMh的心(j¨©)境，董事长刘˜q…åã^å’ŒæÙE定地讲述äº?ji¨£n)新同方的蝶变十òq´ã€?span lang="EN-US">

　　新同方的十年其实也是一个私募从当年的炒股大戯‚µ°å‘正规资产管理公司的十年åQŒä»Žå®ƒçš„íw«ä¸Šå¯ä»¥çœ‹å‡ºæˆ‘国¿Uå‹Ÿä¸šçš„发展轨迹åQŒå®ƒåœ¨åòq´åŽ†¾lƒä¸­æ€È»“的生存法则对于目前正挣扎在水æ·Þq«çƒ­å½“中的投资机构和个人都有借鉴意义åQŒæƒŸå…¶å¦‚此，一个私募的十年才更有意义ã€?span lang="EN-US">

　　香港‹z—礼

　　“这十年可以分äØ“(f¨´)前五òq´å’ŒåŽäº”òqß_(d¨¢)¼Œå‰äº”òq´æ˜¯è‰èŽ½æ±Ÿæ¹–相当于炒股大户阶ŒDµï¼ŒåŽäº”òq´ç¡®ç«‹äº†(ji¨£n)要做正规资äñ”½Ž¡ç†å…¬å¸çš„思èµ\åQŒå…¶ä¸­çš„拐点æ˜?span lang="EN-US">2003òq´æˆ‘们è{战香港后理念è„ÞpƒŽæ¢éª¨ã€‚”刘˜q…说ã€?span lang="EN-US">

　　旉™’ˆå›žæ‹¨åˆ?span lang="EN-US">90òq´ä»£åˆï¼Œåˆ˜è¿…1991òq´æ¸…华大学经‹¹Žä¿¡æ¯ç®¡ç†ä¸“业毕业后˜q›å…¥é•¿åŸŽè´¢åŠ¡å…¬å¸å·¥ä½œåQ?span lang="EN-US">90òq´ä»£åˆæˆ‘国新生的证券å¸?j¨¬ng)场方兴未艾åQŒå½“时各财务公司¾UïL(f¨¥ng)º·è®„¡«‹è¥ä¸šéƒ¨ï¼Œå› äØ“(f¨´)刘迅曄¡­¹å¤‡è¿‡é•¿åŸŽé›†å›¢æ——下长城ç”?sh¨´)脑的上市(j¨¬ng)工作，在这一‹¹ªæ½®ä¸‹å¹´è½Õd¯Œæœ‰ç»éªŒçš„刘迅自然被派到深圌™´Ÿè´£æ·±åœŒ™¥ä¸šéƒ¨çš„筹备工作，从此与股å¸?j¨¬ng)接下不解之¾~˜ã€?span lang="EN-US">

　　但是òq´è½»çš„心(j¨©)æ€ÀL˜¯æ€€ç€åˆ›ä¸šçš„梦惻I¼Œéšç€æ—¶æœºçš„成熟，刘迅和几位同å­?span lang="EN-US">1998òq´è®¾ç«‹äº†(ji¨£n)新同æ–ÒŽ(gu¨©)Š•èµ„公司。“最早只有我ä»?span lang="EN-US">9个同学包括大学时我们的班ä¸ÖM“Q把积攒下来的¿U¯è“„大概几十万元凑到一èµøP¼Œå½¢å¼ç›¸å½“于炒股的大户。”大家的出发点也非常单纯åQŒè¯åˆ¸æŠ•èµ„是一个靠智慧å¯ÀL‰¾æœÞZ¼š(x¨¬)的行业，通过阅读资料、公司调研，ž®Þpƒ½é€šè¿‡æŠ•èµ„获得投资收益åQŒé¿å…äº†(ji¨£n)介入太多的工商、税务等¾Jæ‚琐事ã€?span lang="EN-US">

　　在股改之前，ç”׃ºŽè‚¡å¸‚(j¨¬ng)基础制度的不完善åQŒé€ æˆè‚¡å¸‚(j¨¬ng)坐庄大行光™“åQŒå¦‚庄家吕梁、操¾U‰|–°ç–†å¯d隆等老三股的唐万新成为那个时代的风云人物åQŒå› æ­¤è·Ÿåº„和做æ‡LŒDüc(di¨£n)€çœ‹å›‘ÖŞ成äØ“(f¨´)当时炒股的主‹¹æ¨¡å¼ã€‚在˜q™æ ·çš„大背景下，刘迅所在的新同方公åæ€¹Ÿä¸å¯é¿å…åœ°æˆä¸ÞZº†(ji¨£n)草莽江湖、各昄¡¥žé€šç§å‹Ÿä¸­çš„一员ã€?span lang="EN-US">

　　2003òq´å› ä¸ºçœ‹åˆîC¸å…¨æµé€šçš„股市(j¨¬ng)估值高企和随时掉下来的国有股减持的达摩克利斯之剑，刘迅感觉在内åœîCºŒ¾U§å¸‚(j¨¬ng)场炒股已¾lèµ°åˆîCº†(ji¨£n)¾lå¢ƒåQŒå¼€å§‹è{战香港，˜q™æ˜¯ä¸€‹Æ¡è„±èƒŽæ¢éª¨çš„历程åQŒä¹Ÿæ˜¯æ–°åŒæ–¹ä»Žè‰èŽ½è‹±é›„走向正规资产管理公司的èµïL(f¨¥ng)‚¹ã€?span lang="EN-US">

　　转战到香港后åQŒåˆ˜˜q…发现面对国际化的市(j¨¬ng)场，内地的一些方法完全不适用äº?ji¨£n)。刘˜q…说åQŒâ€œæ¯”如认购新股当初在A股市(j¨¬ng)åœÞZ¸€äº›æ¯”较好的盈利模式，但是在香港情况完全不一æ øP¼Œæˆ‘们可能买的发行ä»äh˜¯ä¸‰æ¯›é’±ï¼Œæœ€é«˜æ¶¨åˆ°è¿‡ä¸‰æ¯›äºŒï¼Œä½†æœ€åŽè·ŒåˆîC¸€æ¯›äº”åQŒè·ŒåˆîC¸ƒåˆ†é’±éƒ½æ˜¯æœ‰å¯èƒ½çš„。”再如，当年åœ?span lang="EN-US">A股市(j¨¬ng)åœø™·Œç ´å‡€èµ„äñ”ž®±æ˜¯å¾ˆå¥½çš„买入机ä¼?x¨¬)，但是香港市(j¨¬ng)场却不认这一套，香港å¸?j¨¬ng)场一半以上的股票ä»äh ¼éƒ½åœ¨å‡€èµ„äñ”之下åQŒç›¸å½“多的股¼œ¨ç›¸å½“于按照净资äñ”çš?span lang="EN-US">4折在销售。这ž®±é€ÆD¿«åˆ˜è¿…学习(f¨¤n)香港˜q™ä¸ªä»¥å›½é™…资本äØ“(f¨´)ä¸Èš„成熟资本å¸?j¨¬ng)场是æ‡L动的规律ã€?span lang="EN-US">

　　此后在与‹¹·å¤–对冲基金的合作中åQŒåˆ˜˜q…更是坚定地抛弃äº?ji¨£n)此前做炒股大户的思èµ\åQŒå˜íw«æ­£è§„的资äñ”½Ž¡ç†å…¬å¸ã€‚该公司的策略部、研½I‰™ƒ¨ã€äº¤æ˜“部、风险管理委员会(x¨¬)、电(sh¨´)脑管理部也在那时开始设立，˜q™äº›éƒ¨é—¨çš„分权制衡让公司的发展走上理性健åºïL(f¨¥ng)š„道èµ\ã€?span lang="EN-US">

　　不得不提的是åQŒé¦™æ¸¯äº‹å®žä¸ŠæˆäØ“(f¨´)äº?ji¨£n)许多内地私募探索发展道路的市(j¨¬ng)场。“阳光私募”第一äºø™™n业w˜³ã€åŒå¨èµ„产管理公司的李驰、林园等后来在牛å¸?j¨¬ng)中声名鹊è“v的私募都是刘˜q…当时在香港调研时经常碰到的人物。提起同道中äºø™™n业w˜³åQŒåˆ˜˜q…认为私募界应该感谢他，2003òq´åˆ˜˜q…在香港一åœø™‚¡ä¸œä¼š(x¨¬)议时首次遇见赵丹阻I¼Œå½“时赵丹阳首先是在香港的国泰君安做私募，之后回到国内通过深国投发行阳光私募äñ”品，首开阛_…‰¿Uå‹Ÿçš„先沟뀂“在《参考消息》上看到‘赤子之å¿?j¨©)’阳光私募äñ”品的òq¿å‘ŠåQŒéžå¸”Rœ‡åŠ¨ï¼ŒåŽŸæœ¬çš„私募只是炒炒股¼œ¨ï¼Œèµ„äñ”½Ž¡ç†ä¸šåŠ¡åŽŸæ¥ä¸€ç›´äØ“(f¨´)国家严格把控、限åˆÓž¼Œåªèƒ½æ˜¯ç”±æœºæž„、国有资本来从事的业务，¿Uäh是不能染指的åQŒé€šè¿‡˜q™ç§æ¸ é“我可以开始我投资生æ„Ó(d¨°ng)的另一个里½E‹äº†(ji¨£n)。â€?span lang="EN-US">

　　2005òq´çœ‹åˆ?span lang="EN-US">A股估值成ä¸ÞZº†(ji¨£n)全球‹z¼åœ°åQŒåˆ˜˜q…杀å›?span lang="EN-US">A股市(j¨¬ng)场ã€?span lang="EN-US">

　　在否定中前行

　　在十òq´çš„历练中，刘迅和他的新同方公司沉淀(w¨§n)äº?ji¨£n)一些习(f¨¤n)惯，˜q™äº›ä¹?f¨¤n)惯已经无声地融入äº?ji¨£n)公司的文化，成äØ“(f¨´)生存法则ã€?span lang="EN-US">

　　在公åæ€º”周年æ€È»“的时候，刘迅和几个董事曾¾lå°†æ ¸å¿ƒ(j¨©)¾léªŒå½’结ä¸ÞZ¸¤ç‚¹ï¼š(x¨¬)一是首先要做自己有认识的事情，你唯一能做到的ž®±æ˜¯å¯¹å…¬å¸çš„研究更深åQŒå¯¹æœªæ¥çš„把握更大；“对于ä“Q何一个进股票池的公司åQŒéƒ½æœ‰å…¬å¸çš„几个负责äºÞZ»Žä¸åŒçš„角度进行判断，比如我主要负责从竞争å¯ÒŽ(gu¨©)‰‹çš„角度进行研½IÓž¼Œ˜q˜æœ‰ä¸€ä½è´Ÿè´£äh从胦(ch¨³)务角度，另外一位负责äh从管理层的角度进行研½I¶ç­‰åQŒè¿™æ ·å¤šè§’度、全面的研究很大½E‹åº¦ä¸Šé¿å…äº†(ji¨£n)片面认识、主观判断的情况åQŒä¸ä¼?x¨¬)遗漏掉公司可能面ä?f¨´)的重大风险。”刘˜q…阐˜q°åˆ°ã€?span lang="EN-US">

　　二是在否定中前行åQŒä¿æŒä¸€ä»½å¦å®šè‡ªå·Þqš„警觉。这ž®±æ˜¯è¯´åœ¨åšè‡ªå·±æœ‰è®¤è¯†çš„事情时肯定自己一大部分是正确的，但如果万一自己做错äº?ji¨£n)可以马上改˜q‡ã€‚比如对äº?span lang="EN-US">2008òq´çš„å¸?j¨¬ng)场ž®±éœ€è¦åˆ¤æ–­é¢ä¸´çš„是大的经‹¹Žæ‹ç‚¹è¿˜æ˜¯å°çš„经‹¹Žæ‹ç‚¹ï¼Œå¼€å§‹çš„时候新同方˜q˜æ˜¯åˆ¤æ–­¾læµŽå½¢åŠ¿ä»…仅是一个小调整åQŒé€šè¿‡æŠ•èµ„主要以低å¸?j¨¬ng)盈率品¿UäØ“(f¨´)ä¸Èš„½{–略可以å¯ÒŽ(gu¨©)Š—åQŒä½†æ˜¯åˆ°äº?ji¨£n)去òq´ä¸€ã€äºŒæœˆä†¾ä¹‹åŽåQŒå°±åˆ¤æ–­˜q™æ ·çš„经‹¹ŽåŞ势绝不是ž®çš„拐点åQŒä¸‹å®šå†³å¿?j¨©)开始否定自己，做出äº?ji¨£n)å?qi¨¢ng)时的、决断的½IÞZ»“操作。“投资的大敌是主观意识太强，投资人首先具备的素质ž®±æ˜¯å®¢è§‚冷静åQŒæ‹¥æœ‰ä¸€ä»½æ£€è§†è‡ªå·Þqš„清醒和否定自å·Þqš„勇气。â€?span lang="EN-US">

　　2008òq´å››æœˆä†¾æ–°åŒæ–¹åœ¨æ·±åœ³åŽäöL城召开十周òq´åº†(ji¨£n)典，“在否定中前行”依然是公司的主题。刘˜q…面对公司的员工和客æˆïL(f¨¥ng)­‰80ä½™ähåQŒå‘表演说称“我们又重新开始了(ji¨£n)一ŒD‰|—…½E‹ï¼Œåå¹´å‰æˆ‘们面对的是亚‹z²é‡‘融危机，十年后我们面对的是新的危机，从微观角度来看老的¾lè¥ã€å‘展的模式是已¾lèµ°åˆ°å¤´äº?ji¨£n)，包括½C¾ä¼š(x¨¬)¾læµŽã€é‡‘融的发展模式已经不适应新的形势äº?ji¨£n)，可能需要新的经营模式来改变增长方式äº?ji¨£n)，我们的估值方法、行业的研究不能停留在老的模式上了(ji¨£n)åQŒè¦æœ‰æ–°çš„突破才能有长èƒö的发展。所以大家要‘创造未来’，没有创造性的、没有新的方式出来，我们未来可能ž®±æ²¡æœ‰å‰é¢åòq´çš„发展那么好。â€?span lang="EN-US">

　　虽然核心(j¨©)的投资智慧很ž®‘能改变的，但具体的投资æ–ÒŽ(gu¨©)³•å´æ˜¯éœ€è¦å˜é©çš„。刘˜q…说åQŒæ²¡æœ‰å˜é©æ˜¯ä¸è¡Œçš„，但是盲目创新也是不行的，在保持核å¿?j¨©)的理念的同时也要有创新的基因才行，ž®¤å…¶æ˜¯åœ¨å¤§çš„形势变化的之æ—Óž¼Œå¦‚果没有创新可能会(x¨¬)很快被市(j¨¬ng)场大浪淘沙般的淘汰掉ã€?span lang="EN-US">

　　投资生活如一

　　在这个已òq´æ»¡åä¸€å²çš„¿Uå‹ŸåŸºé‡‘íw«ä¸ŠåQŒæˆ‘们看到许多有­‘£çš„现象åQŒå®ƒçš„投资和生活坚持着如一的原则，说明它的文化渗透到公司的各个方面，文化与制度一道发挥着强大的作用ã€?span lang="EN-US">

　　新同方的行政部有一个密密麻éºÈš„记录åQŒå†…å®ÒŽ(gu¨©)˜¯å…¬å¸åœ¨æ¯òq´çš„旅游中碰到的问题åQŒè§£å†Ïx–¹æ³•ï¼Œ˜q™æ ·ž®±é¿å…ä¸‹ä¸€‹Æ¡çŠ¯åŒæ ·çš„错误。同æ øP¼Œä»Žè‡ªå·Þqš„错误和别人的错误中吸取教训也是新同方投资的重要原则ã€?span lang="EN-US">

　　刘迅è¯ß_(d¨¢)¼Œåœ¨æ–°åŒæ–¹æ¯ä¸ªéƒ¨é—¨éƒ½æœ‰è‡ªå·±çš„犯错记录，包括当时投资的误判都有记录，其实做这一行大家的水åã^一开始都差不多的åQŒåŒºåˆ«å°±åœ¨äºŽæ˜¯å¦ä¼?x¨¬)从¼„°åˆ°çš„事情中善于æ€È»“åQŒéšç€æ—‰™—´çš„推¿UÕd°±ä¼?x¨¬)积累，˜q™å°±æ˜¯ç»éªŒã€‚“事情既然发生了(ji¨£n)åQŒä¸‹‹Æ¡å°±å¦‚果再出现这æ ïL(f¨¥ng)š„情况åQŒæˆ‘们不应再支付重复的成本了(ji¨£n)。这是事后检讨，事后我们要检讨自å·Þqš„å¤Þp¯¯ã€ä¹Ÿè¦æ€È»“别äh的错误，比如我们å¯ÒŽ(gu¨©)¬¡è´·å±æœÞZ¸­AIG、雷曹{€ä¸­ä¿¡æ³°å¯Œçš„å¤Þp¯¯éƒ½è¿›è¡Œè¿‡æ·±å…¥åˆ†æžåQŒä»¥ä¾¿äºŽæˆ‘们æ€È»“制订以后的规则。â€?span lang="EN-US">

　　虽然新同æ–ÒŽ(gu¨©)¬äº?ji¨£n)å››‹Æ¡å®¶åQŒä½†å…¬å¸å¸ƒç½®çš„设计师却是同一个ähåQŒæ‰“扫卫生的阿姨也没有变˜q‡ï¼Œå‘¨ä¸‰é›†ä½“‹zÕdŠ¨çš„羽毛球馆也始终是一个老板的，˜q™è‚¡åŠ²å¤´æœ‰ç‚¹åƒè‚¡¼œžå·´è²ç‰¹å§‹ç»ˆž®±åƒä¸€ä¸ªéº¦å½“劳店里的汉堡包åQŒâ€œé•¿æœŸä¸Žä¿¡ä“Qçš„äh保持合作åQŒè¿™æ ·å°±å¯ä»¥ž®†è¾¹é™…成本降到最低。”在新同方十òq´åº†(ji¨£n)å…怸ŠåQŒåˆ˜˜q…说åQšâ€œæˆ‘希望我用我始¾lˆå¦‚一的行事方法äØ“(f¨´)合作伙伴们带来胦(ch¨³)富的增长åQŒè®©å‘˜å·¥ä»¬èƒ½æœ‰é•¿æœŸçš„、稳定的工作和收入，òq¶åœ¨¾_„¡¥žä¸Šã€èínå¿?j¨©)上¾l™äºˆæ›´ä¸°å¯Œã€æ›´¾_‘Ö½©çš„安排。”刘˜q…引用老摩根在国会(x¨¬)山听证会(x¨¬)上的½{”辩说明äº?ji¨£n)èƒ?ch¨³)富管理需要基于对品格信ä“Q的基¼‹€ä¸Šï¼š(x¨¬)19世纪末叶åQŒæ‘©æ ¹ä»¥å…¶ä¸ªäººé­…力和家族财富挽救äº?ji¨£n)濒临崩溃的¾ŸŽå›½æ”¿åºœä¿¡ç”¨ã€‚在一‹Æ¡å›½ä¼?x¨¬)听证ä¼?x¨¬)上，当他被问到“商业信è´ïL(f¨¥ng)š„军_®šå› ç´ ä¸»è¦æ˜¯è´·‹Æ¾è€…的金钱˜q˜æ˜¯è´¢å¯Œâ€çš„时候，老摩æ ÒŽ(gu¨©)¯«ä¸çŠ¹è±«åœ°å›žç­”åQšâ€œä¸æ˜¯ï¼Œå…ˆç”ŸåQŒæœ€é‡è¦çš„是品å¯d。â€?span lang="EN-US">

　　“凡事要有个½Ž—计”是刘迅常说的一句话åQŒåœ¨æŠ•èµ„的时候这句话可以杜绝盲目跟风åQŒåœ¨½Ž¡ç†å…¬å¸çš„时候这句话也非常有用ã€?span lang="EN-US">2008òq´æ˜¯éžå¸¸æƒ¨æÙE的一òqß_(d¨¢)¼Œå¤§ç›˜è·Œå¹…高达70%åQŒå¦‚果调整持¾l­ä¸¤åˆîC¸‰òqß_(d¨¢)¼Œç›æ€¿¡å€’下的私募会(x¨¬)更多。但是新同方却比较æ?zh¨¨n) ç„Ó(d¨°ng)ž¼Œå› äØ?f¨´)公司早就在胦(ch¨³)务上做了(ji¨£n)未来20òq´å‡†å¤‡å®‰æŽ’，ž®±æ˜¯è¯´æœªæ?span lang="EN-US">20òq´æ²¡æœ‰ä¸€åˆ†é’±çš„è¿›™å¹ä¹Ÿä¸ä¼š(x¨¬)影响到公司的生存。刘˜q…说åQŒåšå‡ø™¿™ä¸€å®‰æŽ’主要受到微èÊY公司的启½Cºï¼Œå¾®èÊY公司在胦(ch¨³)务上做了(ji¨£n)未来5òq´çš„安排åQŒèƒ½ä¿è¯å…¬å¸åœ¨æ²¡æœ‰æ–°äº§å“ã€æ²¡æœ‰æ”¶å…¥çš„情况下正常运营。“我不想让大家在å¸?j¨¬ng)场波动时就有äº?ji¨£n)生存压力åQŒå¤§å®¶çœŸæ­£çš„压力ž®±æ˜¯å·¥ä½œå’Œä¸šåŠ¡ä¸Šçš„压力，要不断地提高自己、修正自己才是唯一需要考虑的。â€?span lang="EN-US">

　　因äØ“(f¨´)成立之初新同方就¾cÖM¼¼ä¸€ä¸ªåŒå­¦ä¼š(x¨¬)的性质åQŒè¿™ä¸€çƒ™å°è‡³ä»Šä¾ç„¶æ·±åˆ»åQŒé›†ä½“决½{–也是新同方的一¿Ué˜²èŒƒé£Žé™©çš„方式。据介绍åQŒåœ¨ä¸€ä¸ªè‚¡¼œ¨è¿›å…¥è‚¡¼œ¨æ± ä¹‹å‰åQŒæ€Õd…±æœ‰äº¤æ˜“部、策略部、研½I‰™ƒ¨åQŒåŸºé‡‘经理等七八个äh参与投票åQŒé£Žé™©ç¥¨æ˜¯ä¸€¼œ¨å¦å†»I¼Œæ— è®ºè°å¤„于何¿Ué£Žé™©çš„原因都可以通过按下风险按钮否决˜q™åªè‚¡ç¥¨˜q›å…¥è‚¡ç¥¨æ± ã€?span lang="EN-US">

“集体决½{–主要是防范风险的，òq¶ä¸æ˜¯é é›†ä½“决策决策å‡ÞZ¸€ä¸ªå¤šä¹ˆå¥½çš„主意来åQŒå¥½ä¸ÀL„éƒ½æ˜¯éžå¸¸ç‰ÒŽ(gu¨©)®Šçš„，因此集体决策的原则我们不适用在操作层面，不是股票买和卖，而是˜q›å…¥è‚¡ç¥¨æ± å’Œå¯¹ç­–略上的把握。比如一个损失已¾lè¾¾åˆîCº†(ji¨£n)需要集体决½{–或者讨论的地步åQŒæˆ‘们就召开一个集体会(x¨¬)议，帮助克服一些主观的因素。”刘˜q…说åQŒå¦‚果没有äh监督的话åQŒå¯èƒ½æ¯ä¸ªäh都认ä¸ø™‡ªå·Þqš„看法是绝å¯ÒŽ(gu¨©)­£¼‹®çš„åQŒå°±ä¸ä¼š(x¨¬)多角度的考虑问题åQŒå°±ä¸ä¼š(x¨¬)决然的认识到自己的错误，如果是一个团队的话，团队里的成员讨论时是多观点的åQŒè§‚点之间会(x¨¬)有交叉，ž®×ƒ¼š(x¨¬)提醒风险ã€?span lang="EN-US">

刘迅观点集录

　　●投资的大敌是主观意识太强，投资人首先具备的素质ž®±æ˜¯å®¢è§‚冷静åQŒæ‹¥æœ‰ä¸€ä»½æ£€è§†è‡ªå·Þqš„清醒和否定自å·Þqš„勇气ã€?span lang="EN-US">

　　●如果大安™ƒ½è®¤å¯ä¸€äº›æŒ‡æ ‡äº†(ji¨£n)åQŒè¿™äº›æŒ‡æ ‡å¯¹å¸?j¨¬ng)场å…ähœ‰åå‘作用åQŒå› æ­¤è¦å­¦æ–°çš„东西，有新的体ä¼?x¨¬)才行，没有新的体ä¼?x¨¬)依靠老方法æ€ÖM¼š(x¨¬)在某一‹Æ¡å‡ºçŽ°æ–°çš„问题ã€?span lang="EN-US">

　　●集体决½{–主要是防范风险的，òq¶ä¸æ˜¯é é›†ä½“决策决策å‡ÞZ¸€ä¸ªå¤šä¹ˆå¥½çš„主意来åQŒå¥½ä¸ÀL„éƒ½æ˜¯éžå¸¸ç‰ÒŽ(gu¨©)®Šçš„ã€?span lang="EN-US">

●长期与信ä“Qçš„äh保持合作åQŒè¿™æ ·å°±å¯ä»¥ž®†è¾¹é™…成本降到最低ã€?span lang="EN-US">

åQˆè®°è€?屈红燕）(j¨ª)

转自 上æ“v证券æŠ?span lang="EN-US"> 2009òq?æœ?æ—?/span>